Recientemente, he encontrado un interesante estrategia comercial diseñada para el mercado de futuros, pero teóricamente aplicable a las operaciones de cambio. El autor de la estrategia afirma que incluso con reglas completamente objetivas y directas, una estrategia "para monitorear la tendencia" simple y completa operado a través de un grupo altamente diversificado de mercados de futuros líquidos ha producido un retorno anual promedio de aproximadamente el 20% por año durante el dos últimas décadas, superando significativamente los mercados de valores globales y que coinciden con el tipo de rentas producidas por los fondos de cobertura (hedge funds) futuros gestionados profesionalmente siguiendo la tendencia.
Como estrategia de Forex profesional investigado a fondo para ver qué tipo de margen podría haber proporcionado históricamente para los comerciantes de divisas al por menor. Los resultados son interesantes porque ilustran exactamente por qué puede ser tan difícil para los comerciantes minoristas aprovechan márgenes que existen dentro de los mercados.
En aras de la divulgación completa voy a mostrar las reglas de la estrategia en su conjunto:
Riesgo: DE100 días ATR (Average True Range, o de gama media verdad) debe ser igual a 1 unidad de riesgo.
Admisión: larga al final de cualquier día de cierre por encima de la parte superior de la última reducción de 50 días; corta al final de cualquier día de cierre por debajo del mínimo de los últimos 50 días de cierre.
Filtro de entrada: solamente entradas largas cuando el SMA de 50 días (media móvil simple o SMA) está por encima de la media móvil de 100 días; entradas cortas sólo cuando media móvil de 50 días se encuentra por debajo de la media móvil de 100 días.
Fuera se debe utilizar un trailing stop 3 veces el ATR 100 días desde el precio más alto desde la apertura de la operación (por mucho tiempo) o el precio más bajo abierta ya que la operación estaba abierto (para abreviar). La parada final debe ser constantemente vuelve a calcular como un "dejar de araña" ( "parada araña") y debe ser una parada suave: La salida sólo se realiza cuando un cierre diario está en o más allá de la pérdida de la parada.
Esta estrategia ha sido probado para la pareja más líquido y popular de punto de Forex: EUR / USD, durante un tiempo largo reciente (a partir de septiembre de 2001 hasta finales de 2013), utilizando datos disponibles públicamente el euro / dólar con apertura y cierre diario en la medianoche GMT.
Los resultados muestran que la estrategia proporciona un margen de beneficio en el EUR / USD durante el período de prueba. Más de 366 operaciones, un retorno total de 33,85 unidades de riesgo alcanzado, dando un promedio de expectativa positiva por el comercio del 9,25%. Esto significa que la transacción promedio fue un arriesgado igual a la cantidad más un extra de 9,25% de ese cambio. Dado que la estrategia es totalmente mecánico y representa sólo un instrumento en lo que es tradicionalmente la clase de activos de seguimiento de tendencias bajo rendimiento (pares de divisas), esto no es un mal resultado.
Sin embargo, se toman en cuenta las comisiones y los gastos cuando se determina el rendimiento que podría haber disfrutado de verdad. Suponiendo que la negociación se llevó a cabo por un fondo de contratos de futuros EUR / USD, y:
-Un Cuarto de operaciones estaban sujetas a "rodar" (Posición de gateo) antes de la expiración del contrato, causando un cargo adicional, y tuvo que pagar una comisión de "retorno" de $ 20 por transacción, y que,
Se negoció una cuenta de $ 10 millones con cada unidad de riesgo equivalente a un 1% fijo del tamaño inicial del activo y, a continuación,
-El Retorno total sería igual a 3.385 millones de dólares, menos de 366 operaciones multiplican por $ 25 cada uno, que representa a las comisiones. Esto significaría una reducción en el rendimiento de sólo el 0,1%, dando un rendimiento total del 33,75%. Uno podría suponer que si las estrategias de "darse la vuelta" eran menos que perfecto, no habría algunas pérdidas adicionales.
Ahora imagina un comerciante al por menor con una cuenta de $ 10.000 que desea operar siguiendo esta estrategia, utilizando un corredor de divisas al por menor. Afortunadamente para este operador, agente proporciona acceso a algún tipo de cierre de un contrato de futuros es probable que el comercio con un tamaño demasiado pequeño lote, así como de caja operativo de la divisa con una muy pequeña porción, así que no hay problemas con la escalabilidad.
El siguiente paso es resolver algunos de los costos probables de negociación para el comerciante minorista que está tratando de poner en práctica esta estrategia en el mismo período en el EUR / USD. En primer lugar podemos ver el costo de usar el mercado spot:
Cada transacción representa un diferencial de 2,5 pips, y:
Cada posición está abierta al cierre de Nueva York tiene un coste de intercambio durante la noche varía de un lugar a otro, pero más o menos equivalente a, por ejemplo, tres cuartas partes de un pip por noche.
En aras de la simplicidad podemos hacer una estimación basada en pips. El cálculo de retorno de 33.85% se basó en una ganancia de 9088 pips. La difusión en sí son sólo 2,5 pips multiplicado por las operaciones 336, lo que equivale a 840 pips. A continuación, debe deducir los costes de swaps durante la noche. Nuestro comerciante minorista tuvo una posición abierta para 9889 noches, que es 7417 pips. Así que tenemos que deducir un total de 8257 pips de nuestro beneficio total de 9088 pips, dejando un beneficio neto de sólo 831 pips!
Con este cálculo, suponiendo que el rendimiento se distribuye uniformemente sobre cada pip, esto representa una muy reducida para nuestro comerciante al por menor de sólo el 3,09%, frente a un rendimiento del beneficio neto 33,85% alcanzado por el fondo de 10 millones de dólares que vimos anteriormente.
Nuestro comerciante al por menor podría tener una alternativa, que sería para comprar contratos de futuros mini-sintéticos que no incurrir en cargos por canjes durante la noche, pero que tienen diferenciales más amplios; algo así como 14 pips por operación para el EUR / USD. Tomando otro vistazo a los números y suponiendo que una cuarta parte de todas las operaciones debe ser objeto de roll-over, nuestro comerciante al por menor se enfrentaría a 458 veces a la Comisión de 14 pips, lo que equivale a una deducción de 6412 pips. Esto representaría un beneficio neto de 2676 pips. Suponiendo de nuevo que el retorno se distribuye por igual en cada pip, nuestro comerciante al por menor termina con un rendimiento total neto de 9,97%. Así que utilice futuros mini sintéticos habría sido mucho más rentable, pero que todavía representaría un rendimiento anualizado en libertad condicional menos del 1% de ganancia por año! Por otra parte, este retorno sería menos de un tercio de la cantidad disfrutado por el gran fondo.
El análisis de la situación
¿Por qué las cosas son tan difíciles para nuestro comerciante al por menor? Hay varias razones y cuidadoso examen de cada uno pueden ayudar a cualquier comerciante minorista aspirante a entender la forma en que puede incurrir en algunos márgenes en el mercado de una mala elección de corredor o métodos de ejecución.
Los contratos de futuros son demasiado grandes para estar disponible para la mayoría de los comerciantes al por menor y el tamaño de la posición no puede ser alcanzado de manera suficiente con menos de varios millones de dólares en una estrategia diversificada para el control de las cantidades de tendencia. Los futuros mini son una solución posible, pero si no son muy líquidos, entonces es poco probable que presente el mismo grado de seguimiento de la futura tendencia ordinaria. Los fondos de inversión cotizados (ETF, por sus siglas) son otra solución parcial, pero aún así, el comerciante al por menor tendrán que pagar algún tipo de selección para el acceso a un mercado apropiado muy por encima de la comisión espalda y alrededor de $ 20 por un cliente importante de la Bolsa de Futuros.
Esto nos lleva a la cuestión de los diferenciales. Francamente, no hay ninguna razón por la que incluso un comerciante al por menor debería pagar más de 1 pip por una operación de ida y vuelta en un instrumento como la vainilla como en el EUR / USD. Los corredores que cobran más de lo que realmente no tienen excusa. Se observa que los márgenes en el sector minorista han ido disminuyendo en los últimos años. Si bien esta es una buena noticia, aunque el comerciante al por menor en nuestro ejemplo había estado pagando 1 pip pips en lugar de 2.5, esto habría aumentado el rendimiento de sólo el 1,5% adicional y no puede ser rastreado realmente hasta 2001 ningún caso.
Esto nos lleva, finalmente, el verdadero culpable de la disminución de la rentabilidad: la permuta de tipos durante la noche, que es ampliamente entendido mal, y por lo tanto vale la pena un examen detallado de.
Cargos del intercambio durante la noche
Cuando se realiza una operación en divisas, en realidad se está pidiendo prestado una moneda por otra. Por lo tanto, lógicamente, debe pagar los intereses de la moneda que está pidiendo prestado, mientras recibe un retorno de interés de la divisa que tiene. Por lo general, hay un tipo de interés diferencial entre las dos monedas, lo que significa que podría ser o recibir o pagar un cargo extra cada noche, que representa el diferencial, y, por supuesto, el tipo de cambio es un factor, ya que el tiempo de monedas raras son en el nivel de paridad, que es de 1 a 1. el único momento en que no tendría que pagar o recibir nada sería si los tipos de cambio eran exactamente lo mismo en el momento de "rollover" (rastreo o renovación de la posición durante la noche, es decir, el posición durante la noche), y no hubo ningún tipo de interés diferencial.
Parecería que a veces se paga la diferencia y, a veces recibe, por lo general, este intercambio se cancela. Por desgracia, no es tan simple como que, debido a varias razones:
-Las Monedas con mayores tasas de interés tienden a subir frente a las monedas con tasas de interés más bajas, por lo que con el tiempo se tiende a ser más largos en las operaciones donde se le Tomando prestada la moneda con la tasa de interés más alta, lo que significa que tiende a pagar más para recibir.
-Los Corredores de divisas al por menor cobran o pagan tasas muy diferentes a su largo o corto, de unos determinados clientes de par. Muchos corredores son muy opaca en esto y ni siquiera muestran las tarifas aplicables en sus sitios web, aunque las tasas se pueden encontrar en la alimentación de corretaje toda la plataforma MT4. Vale la pena mencionar que, para ser justos, hay diferentes métodos legítimos de cálculo de esta carga. Sin embargo, si nos fijamos en el compilado en la tabla myfxbook, mostrando una amplia gama de tipos a un día (la tarifa por transacción permanece abierta durante la noche) cargada por algunos corredores de divisas al por menor, se obtiene una idea de la variedad que existe en el mercado.
Además de recoger o pagar la diferencia en las tasas de interés, algunos corredores también se aplican una cuota de "gestión", lo que puede significar que usted no recibirá nada, aun cuando la diferencia en las tasas de interés está de su lado! Irónicamente, estos tienden a ser los mismos corredores que cobran para tener en cuenta la inactividad, y el hecho de que la gestión rara vez se aplica cuando se opera en el mercado de bienes es muy cuestionable. El resultado final es estirar las comisiones más en detrimento del cliente.
La mayoría de los comerciantes están muy apalancadas, lo que significa que están pidiendo prestado la mayor parte del dinero que se está negociando. Los operadores tienden a olvidar que una de las consecuencias negativas de apalancamiento es encima de cargas de intercambio durante la noche, ya que tienen que pagar intereses sobre el dinero prestado, no sólo por el margen que están poniendo en esa operación en particular. Por supuesto, este es un elemento que se cobra legítimamente.
La práctica de cobrar una tarifa por cada noche que un cliente tiene una posición no sólo está abierto a los abusos, pero también puede ser una manera eficaz de reducir drásticamente las posibilidades de que un comerciante puede tratar de mover las cosas a su favor de un uso inteligente de el comercio de tendencia a largo plazo, que por lo general vale la pena con el tiempo si se ejecuta correctamente. Se podría decir que algunas corredurías minoristas están utilizando la ignorancia generalizada sobre estos cargos como una manera de agregar más beneficios a sus balances, y las agencias reguladoras debe tomar medidas contra estas prácticas. Por otro lado, también se podría decir que no se puede esperar a-un mercado formador de mercado crea un mercado tan pantalla maker- desventaja sistemáticamente por el comportamiento estadístico de mercado a largo plazo. Podría ser que muchas de las tasas diferenciales entre los corredores fueron reflejados por las monedas de sus clientes van a largo o corto en un momento dado. Uno puede ver que un corredor podría estar ofreciendo un mejor trato en otro par de divisas, pero no en otro, lo que parece extraño.
Un estudio sistemático de este tema daría lugar a una lectura muy interesante. Mientras tanto, un comerciante al por menor en busca sistemáticamente a mantener posiciones durante la noche (las posiciones abiertas durante la noche) debe asegurar que investiga a fondo lo que se ofrece cuando se busca corredor y tener en cuenta la velocidad de un movimiento de precios en favor del corredor que usted puede tener un gran efecto en la rentabilidad de cualquier tendencia o impulso estrategia que podría estar utilizando.
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